讀完這篇文章,你將可以學到:
- 美國聯準會(Fed)最新貨幣政策及趨勢,討論因應Fed升息、降息政策該做的投資建議。
- 分析債券市場的表現及進入時機,討論投資債券、債券ETF的優劣勢。
- 介紹並比較00740B、00746B、00696B三檔債券ETF的內容與特點。
2023年以來,許多投資機構及權威報告都不斷強調「債優於股」投資趨勢,甚至說現今是「十年一遇」的債券投資時機。對於債券的看好,同樣也反應在近期台股的ETF熱潮中。以債券型ETF為例,今年以來前三名的成交量都超過120萬張以上的水準。甚至在整體ETF基金規模前20名的統計中,債券ETF包辦超過三分之二的名次,可見市場掀起的債券投資熱潮。
文章內容
美國聯準會貨幣政策
從2021年直至今(2023)年9月底,美國聯準會(Fed)透過一路以來的大規模升息決策,來抑制通膨水平的持續上升。
這一輪強力的貨幣政策實施下,美國消費者物價指數(CPI)在2022年6月達到高峰,隨後趨勢開始降溫,核心消費者物價指數(CPI)也呈現相應的放緩趨勢。
從最近趨勢來看,整體通膨壓力已經減弱,有助於減輕Fed在貨幣政策上的壓力。如果Fed決定再度實施鷹派貨幣政策,將可能帶來經濟衰退等風險,甚至可能引發金融危機。
根據Fed最近公布的利率決策會議紀錄,11月份已確定不升息,未來升息的機會也相對較低。根據預測,2024下半年有望出現降息的可能。
買入債券的絕佳時機
金融機構及投資人在升息政策下,面臨到投資風險及投資機會成本提高的狀況。因此投資人的資金板塊出現移動,多將資金從投資行為轉移到儲蓄行為。隨著金融產品的需求減少,產品價格也連帶下降。
於此同時,美國投資等級債券的殖利率目前已經達到歷史高位,介於5%到6.5%之間,被稱為247年來美債最大熊市。
根據歷史經驗看美債漲幅趨勢,美債價格通常在Fed升息政策尾聲落底、回升。加上目前殖利率的高升、美債價格大幅下跌,普遍認為,目前是進入債券市場、提早佈局的好時機,可能參與美債價格反彈的行情。
根據數據顯示,2022年底以來債券ETF持續吸引大批資金進駐。截至2023年8月底,台股債券ETF規模已增長到新台幣1.71兆,受益人數約73萬人。
簡單入手債券ETF
隨著債券投資正成為越來越多投資者的首選。針對資本有限、追求風險分散的投資人,債券ETF也成為一個受歡迎的選擇。債券ETF結合了多種特色,是投資小白也可以輕鬆進入的投資領域:
- 方便操作:債券ETF的操作方式與一般台股交易相似,這讓投資者無需學習新的交易技巧,就能快速進入債券市場。操作簡便,適合新手投資者。
- 分散風險:債券ETF成分包含多檔債券,有助於快速分散風險。相較於購買單一債券,這種方式更加有效,降低了投資風險。
- 流通性佳:債券ETF的流動性極高,意味著投資人可以隨時買進或賣出,不必擔心買賣的時間和價格。這種流動性讓您更靈活地調整投資組合。
- 成本低廉:債券ETF的交易費用較低,稅務上也有優勢。債券ETF的配息收入無需納入健保補充保費,而且綜所稅有100萬免稅額度。目前,證交稅甚至暫停至2026年,使債券ETF成為高效的投資選擇。
債券、債券ETF兩個金融產品最直觀的差別是申購門檻的不同。直接購買債券需要的資本較高,投資債券ETF需要的資本較小。整體來說,債券 ETF 這種結合債券和ETF特性的投資工具,在Fed升息政策近入尾聲的時機點入手,不只可能安全收息,未來可能也有不錯的資本利得。
債券ETF的風險
ETF具有分散風險、高流動性、交易成本低等優點,但ETF也有下市風險。根據台灣證券交易所規定,債券ETF若最近30個營業日的平均規模低於終止門檻2億元,就必須下市。
建議想佈局債券市場,可以先從債券ETF規模篩選,再探討債券ETF的標的追蹤指數、成分債券評級及基本面。高債級債券ETF的眾多選項中,富邦的產品線非常完整,也有許多大規模、高評級的債券ETF產品。像是富邦全球投等債(00740B)、富邦A級公司債(00746B)、富邦美債20年(00696B)三檔債券ETF,規模皆突破百億新台幣,三檔ETF各有亮點。
債券ETF分析:00740B vs. 00746B vs. 00696B
富邦全球投等債(00740B)
- 高票息BBB級債
00740B追蹤「彭博10年期以上BBB美元息收公司債(中國除外)指數」,聚焦BBB級債,並只篩選票息≥4.5%的債券。
- 穩定息收的標配
篩選高票息的特點,讓00740B可能為投資人帶來穩定票息。截至2023年9月底,00740B擁有不錯的表現:平均到期殖利率6.49%,平均票息率5.38%的。根據最新公告,00740B下一次配息金額換算年化配息率超過5%,非常值得投資人卡位。
- 受專業法人青睞
截至數據顯示,持有00740B至少1,000張以上的集保庫存數比例將近97%。集保庫存數比例指:特定人數占股本的比重。也就是說,00740B受到專業法人、資本雄厚的投資人們所青睞,這一點也值得一般散戶參考、關注。
富邦A級公司債(00746B)
- 聚焦A級知名企業
00746B追蹤「彭博巴克萊美元公司債A等級9-35年發行人3%限制指數」,聚焦A級公司債,主要投資全球知名、體質強健穩定的大型企業所發行之債券(包含摩根士丹利、摩根大通、亞馬遜、聯合健康、蘋果等)。
- 分散個別企業風險
00746B追蹤指數還納入篩選邏輯:單一發行人3%限制,避免債券發行公司過度舉債的風險,來為投資人資產再增添一層保護。聚焦產業龍頭,又安全穩定的00746B,深受眾多投資人青睞,目前ETF規模已經超過740億。
富邦美債20年(00696B)
- 風險近0的美國公債
00696B聚焦當前全球最大經濟體、最強軍事大國——美國所發行的公債。美國公債在目前投資市場的地位無庸置疑。市場甚至有共識,將美債視為幾乎無風險的投資標的。
- 0.16%極低交易費用
其實市場上的美國公債ETF之績效表現差非常微小,所以建議投資人將篩選重點放在規模及投資成本。00696B目前ETF規模超過256億,經理費率加上保管費率也只有0.16%;相比同類型ETF產品,00696B具有不錯的競爭力。
- 低成本,高資本利得
00696B平均有效存續期間約16.52年。相對長期的存續期間,使00696B對市場利率變化更敏感;若未來Fed降息,00696B將能掌握較大的資本利得空間。00696B不只交易成本低,資本利得空間高,同時又保有美國公債高度安全特性,故被稱為市場CP值超高的產品!
結論
在Fed升息步入尾聲的階段,是進入債市的絕佳時機。相比購買投資資本及風險都相對高的單一債券,建議投資新手可以考慮債券ETF這個選擇。債券ETF擁有許多優勢,包括方便的操作、快速的布局、流通性佳、分散風險和低成本。
雖然債券ETF優勢多,卻也有下市風險。建議投資人購買債券ETF以前,也要考量ETF規模。富邦投信規模龐大的三檔高評級債券ETF,富邦全球投等債(00740B)、富邦A級公司債(00746B)、富邦美債20年(00696B)三檔債券ETF,三者都有亮點:
- 00740B聚焦BBB級公司債,追蹤指數篩選邏輯只納入票息≥ 4.5%的債券,最近一期年化配息率也超過5%,深受投資大戶及專業法人喜愛。
- 00746B聚焦A級龍頭企業,追蹤指數邏輯納入單一發行人3%限制,能夠避免發行人過度舉債、影響投資人權益的風險。
- 00696B聚焦風險極低的美國政府公債。00696B交易費用僅0.16%,但存續期間長,可能掌握較高的資本利得。
建議投資者在選擇時應根據其風險偏好、投資目標和價值觀來決定。本文內容為金融投資愛好者針對特定議題提供的研究意見及實務經驗,已儘量保持合理及客觀角度,不負責相關內容及數據之正確性,僅提供各界參考,不應引申為臺灣證券交易所之政策方向,且不應作為選擇ETF投資標的之建議。